《中国好声音2023》官方图。

股价暴跌23.43%，市值蒸发超百亿港元。

8月18日，《中国好声音》母公司星空华文迎来上市以来最大单日股价跌幅，这一如其口碑崩塌。

此前一天，针对“李玟生前控诉《中国好声音》”录音，《中国好声音》节目组作出回应，称作为《中国好声音2022》的导师，李玟女士全身心投入工作，其间曾有的误会经沟通当时即已消除。

7月28日，《中国好声音2023》正式开播。不过，作为一个历时12年的“综N代”，口碑不断创下新低，去年豆瓣评分已经跌至3.4分，而热度以及商业价值亦走向下坡路。

据星空华文招股书，2019年-2021年，公司收入排名第一的项目分别是《中国好声音2019》《中国好声音2020》《中国好声音2021》。其间，这一IP分别为星空华文贡献收入4.9亿元、3.25亿元、2.52亿元，占总收入的比例分别为36.67%、29.8%以及28.6%。

收入5年腰斩，“情怀”吸金不再

“正宗好凉茶，正宗好声音”。

2012年夏天，主持人华少凭借“逆天”语速播报广告与《中国好声音》一起出圈。

《中国好声音》的火爆，也带来了“好生意”。根据星空华文财报披露，综艺IP业务收入可细化为广告销售、委托制作节目、授权广播权和授权线下文娱活动四部分。其中，广告收入为其最重要的收入来源。

新京报贝壳财经记者通过公开资料梳理看到，前四季《中国好声音》，冠名商加多宝分别以6000万元、2亿元、2.5亿元、3亿元的价格，连续打破国内综艺节目冠名费最高纪录。

2016年，因灿星文化和《中国好声音》版权方Talpa、唐德影视三方的版权纠纷，《中国好声音》更名为《中国新歌声》，节目冠名商也由加多宝变为法兰琳卡。据当时媒体公开报道，法兰琳卡的独家冠名费超过4亿元，再加上其他特约等形式的广告投放，2016年《中国好声音》广告收入超过20亿元。

此后，《中国好声音》冠名商再度易主为OPPO。根据公开信息，第六季和第七季OPPO均以5亿元的价格拿下冠名。多年时间，《中国好声音》冠名商几经更迭，从金典到安慕希，再到第十二季的康师傅，不过，均未在公开渠道披露过冠名费用。

走过10多个年头，《中国好声音》逐渐走下巅峰。星空华文招股书显示，2017年-2021年，《中国好声音》产生的收入分别约为6.65亿元、5.45亿元、4.9亿元、3.25亿元、2.52亿元，占总收入的比例分别为32.33%、32.96%、36.67%、29.8%以及28.6%。

值得一提的是，冠名和广告之外，《中国好声音》来自海选授权的收入同样不菲。2016年-2021年，腾扬广告承办《中国好声音》海选，授权费年均约6000万元，占比30%左右。

IP失光，与口碑不无关系。新京报贝壳财经记者注意到，第一季到第十一季《中国好声音》豆瓣评分从7.9一路下滑至3.4。

《中国好声音》今年上新，也伴随不少网友吐槽：《中国好声音2023》就像在看广告专辑，节目还没开始就有一分半钟的广告。

据新京报贝壳财经记者不完全统计，《中国好声音2023》除康师傅独家冠名，广告商囊括京都念慈菴 、君乐宝、上海贵酒 、胡姬花古法花生油、雪花啤酒 、盖是茶、致中和等多个品牌。

招牌遇冷，综艺业务独木难支

2022年12月底，数次折戟IPO之后，星空华文终于挂牌港交所。上市首日，星空华文股价涨幅70.57%，报收45.2港元/股。

6月5日，《中国好声音2023》定档海报曝光，星空华文股价更是一路飘红。6月30日，星空华文股价创新高，收报131.96港元/股，和发行价26.5港元相比，涨超近400%。

根据星空华文2022年财报，公司拥有《中国好声音》《这！就是街舞》《蒙面唱将猜猜猜》等综艺节目IP，是国内最大综艺节目IP创造商及运营商之一。拥有及运营庞大的中国电影 IP 库，也是中国音乐 IP 创造商及运营商。

虽然拥有众多IP及业务，但星空华文目前收入的核心来源依然是综艺节目IP制作、运营及授权，在总收入占比约80%。根据其招股书，按2021年的收入计算，星空华文是中国最大综艺节目IP创造商及运营商，市场份额为1.6%。按内容份额，2022年卫视和视频平台共上线了249档综艺，星空华文2022年共播出8档综艺节目，占比3.2%。

可以说，星空华文有招牌IP，但并无明显的领先与垄断优势。

2022年，综艺节目IP制作、运营及授权业务收入7.02亿元，与上年同期的8.8亿元相比有所减少。星空华文表示，这主要是受宏观经济环境及疫情的负面影响，来自广告销售的收入从上年同期的6.05亿元减少至4.86亿元。近三年，综艺节目IP运营及授权收入同比分别下滑18.7%、19%、20%。

目前，星空华文王牌IP《中国好声音》已经播到第十二季，《蒙面唱将猜猜猜》拍了五季，《这！就是街舞》距今也已经有五季。为了应对老综艺IP“冷却”，星空华文不断拓展新综艺。

从公司预备的综艺节目来看，2023年星空华文除了之前的IP，还将上线三部网络综艺，题材涉及户外节目、音乐节目和脱口秀节目。

今年7月，星空华文宣布推出与上海奥那科技（Nfkings）共同开发的“Sing！Meta耀音”产品，这是《中国好声音2023》元宇宙版本的首个应用程序。参与者可以生成去中心化身份，在虚拟舞台场景进行音乐创作与演唱表演，也可以与参赛歌手进行全新的互动交流。

8月2日，星空华文公告，预期2023年上半年取得收入介于1.42亿元至1.52亿元(而于2022年同期取得收入1.83亿元)及于上半年取得经调整净亏损(非国际财务报告准则计量)介于约1460万元至约1830万元(而于2022年同期取得经调整净亏损约630万元)。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅表示，星空华文最近几年业绩一路下滑，主要是其支柱项目的《中国好声音》贡献的红利逐渐流失，其他存量系列品牌产品也后劲疲软。

新京报贝壳财经记者 赵方园 编辑 王进雨 校对 吴兴发

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