用夏普比率看这几只固收+基金,对比分析(终选)
2023-09-16
更新时间:2023-09-16 11:24:01 作者:知道百科
上篇初步筛选了23只固收+基金,筛选的维度包括:
基金类型、基金经理任职时间、股票仓位占比、基金扣除机构占比的个人持有规模、机构持有比例、基金业绩及超基准的幅度、1年3年回撤、基金最近2年获奖。
上篇:这样选想要的“固收+”的基金!(初选)
诚然固定收益的优势,在震荡市场中显而易见,稳定且收益的可预见性较强。
但是固收-+基金是不是真的有固定收益?这个答案真不是,在银行理财都已经开始净值化的趋势下,固收+的基金同样也是净值涨涨跌跌,从风险等级看,固收+提到的3个基金类型,风险中等偏下:
货币基金 < 纯债基金 < 一级债基 < 二级债基 < 混合偏债< 混合平衡 <混合偏股 < 股票基金
下篇,就从风险和收益的角度谈下这23只基金的对比,毕竟投资者还是希望降低内心对波动的敏感度,追求长期且稳定的收益。
【P2 夏普比率】
定义:
夏普比率:衡量投资收益和风险之间关系的绩效指标。
公式:
夏普比率 =(基金平均回报率① - 无风险投资的回报率②)/标准差③
基金平均回报率①:一段期间内基金的平均净值增长率
无风险投资的回报率②,一般理解为投资国债的回报率,或同期银行活期存款
标准差③:一段期间内总回报率的波动幅度
含义:
夏普比率 =收益风险比=收益(分子)/风险(分母)
夏普比率越大,基金的历史阶段绩效表现越佳,所能获得的超过无风险收益的超额收益越高,比如:
收益(分子)=①-②为负:基金的投资收益没有追平国债收益
选择标准:夏普比率大的,标准差小的基金
比如金牛基易方达中小盘和网红基诺安成长相比(仅数据说明,非同风格基金无可比性)。经过时间考验的基金牛易方达中小盘明显标准差(波动性)更小,网红基更高,相反夏普比率更小。
【P3 一级债基对比】
按照夏普越大越好,标准差越小越好,基本上一级债基:
招商产业债券A > 大摩强收益债券 > 易方达增强回报债券A
这里面华夏聚利债券的基金经理何家琪,任职2年又308天,夏普比率也逐年提升,但是标准差的波动率也太大了。另外华夏双债债券A的标准差也不低的。
广发聚财信用债券A、华富强化回报债券(LOF)夏普比例较低,收益差一些
【P4 二级债基对比】
二级债基的波动会比一级债基大些
实在没想到张清华的易方达安心回报债券A标准差在这几个基金中比较高。除了张清华外,其他基金基金都是管理了5年+的老基金经理。
基本上这几个基金顺序:
工银产业债债券A、南方宝元债券A
易方达丰和债券、大摩多元收益债券A
易方达稳健收益债券A、广发聚鑫债券A
【P5 偏债混合对比】
偏债混合基金来看,整体比上面二级债基好些,好在波动性小,夏普比率普遍高些
比如南方安福混合A (005059)成立差不多还有10天就3年了,这个夏普和标准差同类中算是优秀了。还有胡剑管理的易方达裕惠定开混合发起式,3年总回报率的波动幅度2.7%左右,3都不到,很稳定了。
还有林乐峰管理的南方安康混合,1年夏普3.01,标准差都稳定在4.22-4.44之间,在偏债的基金中风险控制的很好。
这里面有谭昌杰总的2只基金:
广发聚安混合A,广发聚宝混合A,这2个基金4.21%-5.56%,2个基金不差上下,基准也一样,有一个就好。
【P6 综合对比】
很难有一种有效的投资方式,适合所有的市场;同样也很难有一只基金,适合所有的投资者。
哪怕同一个类型的基金,标准差大,区间回报的波动也大。比如
夏普看:招商产业债券A>大摩强收益债券>华夏双债A>华夏聚利债券
标准查看:招商产业债券A<大摩强收益债券<华夏双债A<华夏聚利债券
近3年净值收益曲线看:
招商产业债、大摩强收益债券收益曲线稳中有进,波动性很小,但是华夏双债A和华夏聚利债券标准差非常大,但是基金的收益尤其今年以来,是招商和大摩的2倍了,但是18,19年明显弱于华夏
总结:
固收+基金是资产配置的一部分,本质是投资的底舱石;
追求相对高的回报,根据市场选择同类型中收益相对激进收益的基金;
追求固收的稳定,根据夏普和标准差来选择基金。
提示:
根据资金量:从一级债基、二级债基中选择1-2只做基础,同时配置一定比例的混合债
一级债基:招商产业债券A、大摩强收益、易方达增强回报债券
二级债基:工银产业债券、易方达丰和,大摩多元
混合债基:
南方安康混合、东方红价值精选混合A、银河收益混合、国泰安康定期支付混合、广发聚宝混合A(广发聚安)
数据说明:文中数据来源天天基金官网
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