当然，这些都是过渡担忧了，不过了解一下具体的情况也是有益处的。木鱼自己在研究学习的同时，今天也做个简单的分享，介绍下流程，并且分析下影响和应对。

比如上面这只中关村ETF，本来是个不错的细分领域，但是运行不下去了，不得不黯然退市！这是因为该基金不满足继续上市的两大条件之一： 总规模连续60个工作日低于5000万元（另一个条件是少于200名基金持有人）。其实这个规则是对所有公募基金适用的，处于红线上的其他公募基金也是非常多的。

主因还是流动性问题，给投资者带来的困扰，就是交易难度太大了！上面这只ETF，由于参与交易的人太少，导致买入和卖出都距离实际的净值有着很大的偏差！哪怕是几千块钱的交易，都会导致交易净值出现巨大的价格冲击，这种损失叫“冲击成本”。不能按自己预期的价格成交，很麻烦！

木鱼曾经在一次操作中，误把516780敲成512780，结果用了两周的时间才卖出了误操作导致买入的基金份额。不但影响了正常的买入计划，还耽误了很多时间，这都是资金成本啊。

其实目前市场上主、被动公募基金都有大量的“红线”品种，这既市场人气不足难以支撑流动性的因素，也有同质化发行缺少新意进而“内卷”的结果。上面有的ETF甚至一天的成交额是0元，过分了啊，任何单日成交额少于500万的，通常都会影响场内交易的便捷性，这还是针对散户来说。

2、退市的过程

上图是木鱼通过退市公告整理出来的流程。连续20日投资人数量不足200或规模不满5000万，就得发公告披露，并且基金公司可以尝试“拯救”，比如找来更多的资金来投。但如果拯救失败，到了60天，那么就要说拜拜了。

公告后，有一段缓冲时间让投资者赎回或是建立心理准备。在进入清算程序前，会停止场外申购，场内交易会在正式进入清算程序后立即停止。接着成立清算小组，开始算账“变卖”资产了，也就是把持有的证券都卖掉，卖了之后，还要找人审计并出具报告，监管看了没有问题后，就把所有钱分配给剩余的基金投资人了。

大致就是上面的流程。但是注意一点，清算过程是不收管理费的，但也是要花钱的，比如聘请审计机构和律师等等。

3、退市带来的影响

首先，退市过程是尽可能地保证投资者的利益的，因此不存在血本无归的情况。由于基金持有的股票或债券并不会退市，因此不会出现雪崩的情况。而卖出存量资产的钱，扣除费用后都会按份额比例还给投资者。

第二，退市过程肯定是有少量本金损耗的，主要在于清算组的成本、审计和律师的费用等，潜在可能还有一项成本就是清算时很可能是无脑卖出存量资产的，不分市场高低位，这与投资者审时度势买卖是有区别的。

第三，退市清算导致的资金被占用，也导致产生潜在的机会成本和时间成本。毕竟会有相当一段时间，基金占用的资金是无法自由支配的。

4、如何避免自己的基金“被退市”

这还是一个选择的问题。比如，拿双创50来说，有一堆同质化产品，理论上谁也不会比谁强到哪里去，毕竟背后都是科创创业指数。但其流动性有天差地别，低的一天几万块，高的一天几个亿。

从场内运行状态来看，流动性强的比弱的显然更容易实现我们的交易预期：尽可能地贴近实际的基金净值。因此，选择ETF基金很简单，就是找成交量大的即可。

比如一堆银行ETF，尽量挑成交量大的，小到离谱的自然也避免介入了。以上列表是在同花顺里敲入“ETF基金”后排序出来的，其实ETF和股票一样，在分时界面也能看到实时交易金额，这里就不多说了。

好了，以上就是一个周末小科普，技术含量不高，但确实多次有朋友提出相关的问题，今天就是一个小分享，祝大家周末愉快！

欢迎提问，木鱼乐于对有价值的问题做专题分析，木鱼不懂的就更好，边学习边分享给大家！

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